中概明星股之“騰訊控股”，能否繼續乘風破浪？(第1/4 頁)

騰訊旗下的微信、qq、騰訊影片、騰訊會議、王者榮耀等App是我們日常工作、學習、娛樂時常用的，其中微信的使用者量2023年更是高達13億人，龐大的使用者群體也讓騰訊成為中國最大的網際網路公司之一，擁有強大的資本實力。

然而，近兩年以來，騰訊的股價卻一直跌跌不休。

那騰訊最新情況怎麼樣？ 當初的投資邏輯是否還在？

一、騰訊控股投資邏輯覆盤

首次講騰訊控股是在2022年8月25日，當時股價在300元左右。

當然，很多小夥伴聽到騰訊等中概股就非常傷感，因為自2021年開始，騰訊等中概股開啟了一場波瀾壯闊的下跌，難怕截止到目前，中概股的上行趨勢依舊不明朗。

相信作為價值投資的我們，都聽過巴菲特老爺子一句非常經典的話——“別人瘋狂時我恐懼，別人恐懼時我瘋狂”，當一家公司所有人都不看好的時候，說明底部接近了。當大家都歡欣鼓舞的時候，說明頂部到了。

二、騰訊控股現狀

（一）騰訊基本情況

騰訊成立於1998年11月，是目前中國最大的網際網路綜合服務提供商之一，也是中國服網使用者最多的網際網路企業之一。

從最新財報營收構成來看，騰訊業務主要涵蓋增值（VAS）服務、網路廣告服務以及金融科技及企業服務。

增值服務主要包括網路遊戲、影片號直播服務和影片付費會員服務等社交網路服務。

網路廣告主要包括媒體廣告、社交及其他廣告業務。

金融科技及企業服務主要包括商業支付、金融科技及雲服務。

其他業務主要包括投資、為第三方製作與發行電影及電視節目、內容授權，商品銷售及其他活動。

從各業務營收佔比來看，增值服務是騰訊最主要的賺錢業務，近幾年營收佔比一直維持在50%左右，佔到了騰訊總營收的半壁江山。金融科技及企業服務佔比約為33%、網路廣告佔比約為17%。接著，我們來看看騰訊的主要產品及其商業模式（也就是騰訊是如何賺錢的）。

（二）騰訊主要產品及其商業模式

1、主要產品

騰訊公司提供的產品非常豐富，具體包括社交通訊類產品，像我們平時使用的qq、微信、qq音樂、qq郵箱、企業微信等。

其中，微信是目前騰訊最成功的產品之一，已經成為全球範圍內最流行的社交通訊應用之一。還有遊戲類產品，比如著名的《王者榮耀》、《和平精英》、《逆水寒》、《qq飛車》等。

這些遊戲不僅在國內非常受歡迎，還在海外市場佔據了很大一部分市場份額。

另外還有金融科技類產品，比如我們經常使用的“微信支付”和“qq錢包”，以及理財、金融保險等網際網路金融產品。

還有商業營銷類產品，包括qq營銷廣告、微信朋友圈廣告（相信經常關注朋友圈的老鐵一定深有感觸）、騰訊社交廣告等。騰訊的這些產品可以幫助品牌和企業在騰訊的平臺上推廣自己的業務和產品，提高品牌曝光度和銷售量。

另外還有我們熟悉的雲端計算類產品，比如“騰訊雲”，就是騰訊公司的雲端計算服務，雲端計算服務廣泛應用於各個領域，像我們平時的遊戲、金融、政府、醫療等領域均有涉足。

總體來說，騰訊的產品經過多年的發展和壯大，已經成為眾多使用者日常生活必不可少的一部分。

2、騰訊商業模式——如何賺錢的

上文的分析中，我們已經知道騰訊佔比最大的業務是增值業務，增值業務中的遊戲收入是其最大的收入來源。

騰訊旗下擁有大量遊戲Ip，包括“