政治局會議未提住房不炒，抄底股之美的集團值得期待(第1/5 頁)

去年六月份，在直播連續講了三場抄底股，一共分析了17家公司，這些公司涉及到了多個行業。本次我們先來分析家電行業的美的集團，看看有些什麼新的變化。

一、投資邏輯覆盤

受新冠疫情影響，國內很多經濟活動處於停滯狀態，尤其作為全中國最大的進出口港口城市——上海，去年連續封城了兩個月，這無疑給中國的經濟造成了巨大的傷害。

股市是國民經濟的“晴雨表”，自然也沒好到哪裡去，很多優秀的公司都下跌到了一個非常具有價效比的位置。

透過分析重要城市地鐵客運量疫情前後表現，發現人員的流動，城市恢復執行，才能帶動經濟的發展。

於是，以武漢、廣州等城市為例，透過觀察它們的地鐵客運量以及經濟恢復情況，發現一個城市從封城到慢慢開啟，再到恢復正常，大概需要7-9個月的時間，折中一下大概需要8個月的時間。

地鐵對映到經濟，經濟對映到股市！再疊加上證指數與滬深300，我們發現：

（1）股市的最低點和經濟的開放時間差不多。也就是說這個城市結束了封城，股市會迅速上漲。

（2）經濟上行的時候，股市也會上行，而且上行的速度會很快。

（3）同樣的情況，就算城市有一定量的封鎖，但是股市已經習慣了這個狀況，依舊會繼續往上漲。

（4）經濟恢復正常的話，用了8個月。以滬深300為例，股市達到頂峰的話，用了11個月，上漲幅度為58%。

據此，我的判斷：上海經濟恢復正常，最快估計也要半年到7個月的時間；借鑑股市上一次那樣的上漲，隨著上海疫情的恢復，股市估計也會有這麼一次非常漂亮的上漲。

根據當時的判斷，上海解封，經濟恢復正常，股市大機率會有一波不錯的行情。可是，當時具有價效比的公司有很多，那到底買誰呢？

具體的篩選過程是：先把A股當時所有上市公司過去一年（12個月），下跌超過30%的公司全部選出來，並結合它們的估值跟盈利情況進行排名篩選，最終選出了17家上市公司，美的集團就是其中之一。

在今年1月26日的直播大總結中，小熊老師再一次提到了美的集團，它的投資邏輯依舊沒有改變。

知道了美的集團的投資邏輯，我們接著來看看家電行業的現狀。

二、家電行業現狀

（一）宏觀層面

1、國內情況

家電行業作為消費四大金剛之一，已經成為我國工業穩增長、促消費的重要引擎。近期，中共中央政治局會議召開，明年基調定為“穩中求進、以進促穩、先立後破”。

會議提到，要著力擴大國內需求，形成消費和投資相互促進的良性迴圈，要持續有效防範化解重點領域風險，而並未提及“住房不炒”。

近期房地產寬鬆政策接連出臺（我們在12月1日地產股的覆盤中已有介紹），各地政策陸續落地，核心城市地產政策有望進一步鬆綁，推動年末房地產行情修復，進而拉動國內家電需求。

2、國際情況

美聯儲議息會議於近日召開，截至目前，美國已經連續3個月暫停加息，明年大機率進入降息階段，對於海外消費復甦和外資重新流入中國市場形成利好。

海外市場復甦，將有助於海外去庫存進一步深化，我國家電出口也有望繼續修復。

（二）市場情況

1、行業基本面

根據萬得資料顯示，家電行業2023年前三季度共實現營業收入1.08萬億元，同比增長6.98%；其中23q1至23q3營收及增速分別為3254億元\/+3.2%、384