保暖用電高峰來臨“電力大基建”(第1/3 頁)

冬季寒潮來臨後，大家新增了取暖需求，也迎來了用火用電的高峰期。

之前講的“電力大基建”這個投資機會最新的情況如何，我們一起來看看直播中推薦的公司國電南瑞和特變電工的情況。

一、投資邏輯覆盤

2022年9月20日，我分析了“電力大基建”這個投資機會。

電力系統是能源體系的關鍵組成部分，是我國生產和生活中不可缺少的部分，我們生活中常用的手機、電視、空調這些都離不開電；

電力行業碳排放佔碳排放總量的40%以上，是我國能源轉型與碳減排的主戰場。

過去14年，中國全社會用電量幾乎每年都在不斷地上漲，不僅用電量在不斷地上升，而且用電量的上升幅度也在不斷地增加。

電能在終端上的比重也在不斷的增加。

這些都帶來了用電的需求。

目前的能源結構，從以前大多數來源於煤炭，慢慢向新能源轉變，但新能源的輸出穩定性不如傳統的煤和石油，水電的不可控性也很強。

整體來看，目前中國在整個電力上面的調配，並沒有我們希望的那麼好。

現階段，由於儲能技術沒有實質性的突破，就只能在電力排程技術方面想辦法突破了。

2018年以來，中國已經建成的特高壓電網，包括直流和交流專案，一共有14條，投入了976億元。

但這遠遠不夠，國家電網就負責了新建特高壓電網的專案，也就是西電東送專案，在特高壓產業鏈中，關鍵裝置主要有交流變壓器和GIS。

特高壓直流中的關鍵裝置主要有換流閥、換流變壓器以及閥控制保護系統等。

而特高壓輸電工程的成本分為三部分：

第一部分是線路和鐵塔。

第二部分是基建，這兩部分都是基礎材料成本，沒有什麼技術壁壘，利潤空間也不大。

第三部分是站內裝置，站內裝置是特高壓輸電專案的核心，也是重要成本之一。

2020年我國特高壓輸電專案中直流站內裝置成本比重為32%，交流站內裝置成本比重為35%，這一塊的利潤會比較高。

“電力大基建”這個投資機會講的就是和站內裝置相關的最主要的兩家公司國電南瑞和特變電工。

本次直播中提到的電力股基本面都不算特別好，所以當時打分不算特別高，但這兩家公司也是行業中比較優秀的公司。

國電南瑞是國家電網的子公司，2021年至今，國電南瑞所參與的一些專案，基本上都是特高壓專案，它主要做的是換流閥。

按照當時的分析，相比較看，綜合財務指標、估值，兩家公司各有優劣。

其中，國電南瑞有“乾爹”，這些已經反映在它的財務上面了。

特變電工相當於在國電南瑞的下游去做這個業務的，在財務上面反饋的速度要慢些，信心指數沒有國電南瑞高，但是上漲空間相對更大。

知道了國電南瑞和特變電工的投資邏輯，那麼影響這個邏輯的因素有變化嗎？

二、電力行業現狀

能源作為人類社會發展的基石之一，與算力呈現融合發展新態勢。

能源支撐算力提升，算力提升反哺能源科技突破，為能源數字經濟發展持續賦能。

為了滿足人工智慧的需求，我們需要建設更多的資料中心和電力設施，這將帶來對電力能源的巨大需求。

2023年我國電力供需總體呈現緊平衡，部分割槽域用電高峰時段電力供需偏緊。

整體社會用電量還在不斷上升。

前三季度，全國全社會用電量6.86萬億千瓦時，同比增長5