第6章 貨幣政策看經濟走向（上）(第2/3 頁)

貼現率就是5%。

如果商業銀行現在剛好也需要現金，他就會拿著這張票據，到中央銀行去把它賣掉，這個過程就叫做再貼現。央行透過控制貼現率，來實現對商業銀行信貸總量的控制，一般央行的貼現率提高，就說明央行想收回一部分的基礎貨幣。

一般來說，我們在新聞裡看到或聽到央行的貼現和再貼現利率是否提高，就能知道央行對於貨幣收放的態度。

需要注意的是，再貼現使用的相對最少。

再貼現是因為缺少流動資金，銀行主動向央行提出申請，主動將所持有的票據抵押給央行。

所以這個利率相對來說比較高，帶有一種懲罰的性質，除非迫不得已，很少有銀行主動會找中央銀行去做這個業務。

所以再貼現有時候釋放了一種這個銀行經營不善的一種訊號。

三、利率政策

利率是近一年大家在新聞上聽到了一個比較高頻的詞彙，因為利率政策確實一個非常好用的控制市場資金多少的工具。

央行採取的利率工具主要是分為兩類，第一類是調節上述所說的再貸款和再貼現的利率；第二類就是調節基準利率。

也就是說用行政的方式來干預商業銀行的借貸業務。

利率實際上就是資金的價格。

比如你向銀行貸款10萬元，銀行每月向你收500元作為利息，那麼這500元就是你使用這10萬元的價格。

一般來說這個價格由資金的供求關係決定，市場上錢多了，借錢容易，使用成本大機率會下降，反之會上升。但是市場化機制並不是永遠都有效，所以就需要行政干預。

並且利率也不能簡單的進行市場化。

如果國家不控制利率，有些銀行為了佔領市場就有可能用高息吸收存款，用低息去放貸，虧損經營，結果雪球越滾越大，最終就成了龐氏騙局，爆雷就是必然結果。

而國家控制利率，除了保證商業銀行的安全，同時也可以透過調節利率來對市場進行干預。

一般來說，市場過熱貨幣過載，通貨膨脹，央行就會傾向於加息收緊貨幣，比如大家都知道的美國從2022年開啟的加息週期，就是一種收緊貨幣的行為。

但央行也不是萬能的，貨幣工具的濫用也會造成工具失效，比如阿根廷中央銀行10月12日宣佈加息1500個基點，將基準利率由118%上調至133%，這種加息力度已經超乎經濟學能理解的領域了，但阿根廷顯然只有通貨膨脹，卻沒有市場過熱。

四、存款準備金

存款準備金，就是金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金，比如10個人往銀行存款，每人存了100元，銀行就有了1000元，並按時付給這10個人一定比例的利息。

而銀行收到存款之後自然不會放在家裡長蟲，而是會以更高的利息貸出去，這其中的利差就是銀行的收益，只有這樣銀行才能有效的執行下去。

但是這10個人總有人會在不確定的時候去把錢取出來，所以銀行就不能把這1000元錢全部貸出去，一定要留一部分錢，比如留下200元不往外貸，放在銀行準備給客戶取款，200元，這就是存款準備金。

當然現在存款準備金並不是商業銀行自己決定，而是由央行來統籌，也不是商業銀行自留，而是存入央行賬戶。

1997年亞洲金融危機期間，中國為了保證商業銀行有足夠的流動性，大幅降低了法定存款準備金率。自此之後，存款準備金逐漸演變成央行控制貨幣供給的一個重要的工具。

如果經濟不景氣，央行就會下調存款準備金，讓商業銀行能夠把更多的錢貸出去，加大貨幣乘數，這就是我們常聽到