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成品油供應緊張反而帶動了上游原油供應的緊張。

我們的基本判斷是，國際油價將仍然呈現高位震盪態勢，目前處於長週期當中的高油價時期。在短週期內（我們以一年為一個短週期），油價又有自身的變化規律。長週期當中的高油價週期和短週期當中的油價回落並不矛盾。高油價長週期當中也會出現油價的大幅度回落，短週期轉換的拐點是存在的。例如，每年秋季來臨，油價會有所下跌，原因在於美國夏季颶風等不確定性因素消失，投資者對石油供給的預期比較穩定。我們發現2003年以來，秋季油價下跌的幅度在逐年擴大，從長週期來看，這實際上是油價下跌的波浪在逐年擴大；從短週期來看，這往往是油價高位震盪臨近週期轉換拐點並尋找下降通道的開始。

中國能源安全的基本問題

世界各國對能源安全的認識不同。美國劍橋能源委員會主席耶金認為，能源消費國和生產國都希望獲得“供應安全”，但其含義卻不相同。前者的“供應安全”是以合理價格得到能源供應的可靠渠道；後者的“供應安全”是通往市場和消費者的充足渠道，確認未來投資的正當合理性（並保護國家收入）。耶金舉例說，對俄羅斯來說，能源安全意味著政府重新獲得能源產業的控制權，並將權利延伸到下游領域，掌控能提供政府收入的重要出口管道。對歐洲各國而言，目前最擔心的並不是原油，而是天然氣，特別是對俄羅斯天然氣的依賴程度。日本關心的是，在資源貧乏的國土上如何推動全球第二大經濟體繼續發展。對中國和印度來說，能源並沒有阻擋經濟發展的腳步這一點令人安慰，為了促進經濟發展並防止社會動盪，能源供應安全是必不可少的保障。美國的能源安全有兩個中心：一是防範再次出現任何類似中東供應中斷的風險；二是實現被反覆提及的“能源獨立”目標。耶金還提出了能源安全問題的八個主要原則以及世界能源格局當中出現的一些新變化，其中當務之急是將中國和印度納入能源安全體系。

世界能源格局與中國的能源安全（8）

中國科學院能源與環境政策研究中心指出，能源的供應安全包括兩層含義：一是不能持續的出現嚴重短缺的供應，按IEA的標準供應短缺要小於上一年進口量的7％；二是未出現持續的難以承受的高油價。事實上，石油進口風險受多種因素的影響，如進口依存度、國家石油戰略儲備、國際能源地緣政治關係、進口運輸方式等，相對於美國、歐盟和日本，中國石油進口風險隱患較多。

石油問題大體上可以分為三類：一是我們是否買得起；二是我們是否買得到；三是我們既買得起也有人願意賣時，我們是否運得回來。關於第一類風險，只要中國經濟保持長期穩定快速增長，我們就買得起。關於第二類風險，由於國內消費者和生產者兩方面的壓力，即使美國要控制中東的石油供應，也得把石油價格穩定在一個可接受的水平上。此外，世界石油市場上的供應者除中東外，還有俄羅斯、中亞和非洲等地區的國家。對於一個有很強支付能力的買主，其市場權力很大，是很多賣者不敢輕易得罪的。因此，中國買不到石油的可能性不是很大。第三類風險，也就是運輸問題，其情形要嚴峻得多。管道和航線安全，恐怕是中國石油安全最薄弱的環節。對中國來說，能源安全問題可以簡單歸結為價格波動風險和可獲得性風險，價格波動風險又可以區分為進口成本提高和支付能力的不可持續，可獲得性風險又可以區分為供應來源的穩定性和運輸安全。

（一）價格波動風險

對於大多數石油進口國來說，由於石油處於經濟產業鏈的頂端，油價波動會影響到一國國內的物價水平，進而對一國的通貨膨脹率、消費價格指數、國際收支以及進出口貿易等宏觀經濟指標都產