第20章 投資分析方法論（下）(第3/5 頁)

好發展態勢。

（四）智慧

智慧很顯然就是最高層次的資訊了，當一條資訊經過提煉、分析和加工，就會形成可以幫助我們理解現象背後的邏輯和原理、能夠指導我們實踐的智慧。所以，智慧型別的資訊所描述的是一個關於“為什麼（why）”的問題。

比如，基於我們前面得到的關於A公司的“知識”，我們再進一步去追問為什麼A公司的歷史盈利增長情況這麼好呢？

然後透過對A公司產品和經營模式的研究，我們可能就會發現，公司的盈利增長主要來源於強大的品牌溢價護城河，渠道銷售商和消費者爭相搶購公司產品，市場供不應求。

而這樣的研究發現，就是我們最終得出的“智慧”。

總之，這四種資訊型別是層層遞進的，越往下走，深度越深。

所以，在進行資訊篩選和閱讀時，知識和智慧型的資訊很顯然能帶給我們更多、更有深度的訊息，是真正值得我們尋找和精讀的內容。

那麼，哪些型別的財經資訊才屬於知識和智慧型呢？

我們可以把平常接觸到的財經資訊，簡單粗暴地分成兩大類：新聞、分析報告。

（一）新聞

新聞類的資訊一般都屬於資料和資訊型別，它講求的是高度的時效性，是要把最新、最熱的資訊以最快的速度讓讀者知曉，因此新聞報道通常是沒有時間進行太多加工和分析的，它們主要還是以基礎資料和資訊的傳遞為主。

這類資訊對於我們快速及時地瞭解市場動態是必要的，但是它很難拉開我們與其他投資者的資訊深度差。

（二）分析和報告

與新聞相對應的，就是關於市場財經資訊的深度報道、深度分析文章，以及專業研究機構釋出的研究報告等等。

這一類資訊通常就屬於知識和智慧型別.

它們是基於既有的資料和資訊，經過梳理、整合、提煉、分析，最終得出的一系列邏輯、結論、觀點和判斷，能夠讓我們站在市場專業分析人士的肩膀上，瞭解到更本質、更有深度的高質量訊息，含金量很高，值得我們去蕪存菁地去尋找和精讀。

當然，對於研報等專業資訊，大家也不要因為它們高大上的外表就產生過於濃重的濾鏡，券商研報的質量其實也良莠不齊，甚至有爆出過主分析師將分析工作交給實習生來完成而鬧笑話的事件。

比如，去年底西部證券的一份研報中，分析師本該把比亞迪新款車型跟競爭對手的新款車型（名叫“坦克”）進行對比，而實習生卻望文生義地把比亞迪拿來和t-90主戰坦克進行了對比，這匪夷所思的翻車事件一時貽笑大方。

所以，大家在閱讀研報時也要注意篩選：

一方面，我們可以更多關注有榮譽傍身、在市場上更負盛名的分析師團隊。

這樣的團隊往往有更好的資源、也會更珍惜自己的羽毛，不容易出現基本事實錯漏等低階分析失誤。

要找到這樣的團隊，可以多關注券商分析師的獎項評選結果，比如業內知名的新財富、金牛獎、水晶球獎、金麒麟獎等等，不過也不宜完全迷信排名哦。

另一方面，我們也可以更多關注公募分倉收入高的機構所撰寫的研報。

我們國內的券商研究最重要的收入來源，就是為投資機構提供分析研究服務，然後投資機構支付高昂的佣金來為研究付費。

而公募基金就是各類投資機構中最大的金主爸爸，所以一家券商的公募分倉收入越高，通常就說明它的研究能力越受市場認可。

從去年上半年的資料來看，佣金分倉收入排名前五的券商機構分別是中信證券、中信建投證券、廣發證券、長江證券、招商證券，而且這個排名多年