《偉大的博弈》瞭解現代金融體系如何形成（四）(第2/6 頁)

和操縱市場各種訣竅的老肯尼迪顯示出了非凡的改革藝術，在他領導下，華爾街開始走向正軌。

理查德?惠特尼是此時紐約股票交易所總裁，代表了華爾街，尤其是紐交所反對改革的保守勢力。他曾經在1929年股災中用2000萬美元（相當於現在的1.5億美元）救市，

並在這場英雄式救市行動中惠特尼聲望卓越，但他窮奢極欲的生活方式和極其低劣的理財能力結合在一起，使他最終走向破產和犯罪的道路。

惠特尼的醜聞震驚了業界，他的覆滅使得衛道士勢力土崩瓦解，改變了原先的力量均勢，道格拉斯和證券交易委員會迅速抓住這個好時機，改革步伐大大加快。

在此之前，華爾街上的所有改革都未觸動過交易所自身會員的利益，而這次則完全不同，它徹底改變了交易所的執行方式，使其開始真正為公眾投資者服務，併為即將到來的華爾街巨大的繁榮奠定了堅實的基礎。

二、二戰後華爾街的新變化

羅斯福總統使出渾身解數也沒能結束大蕭條，大蕭條實際上是因為第二次世界大戰結束的。

1940年到1944年，美國經濟擴張了125%，是經濟史上最令人矚目的一段高速發展時期。

1944年，美國只有70萬人失業，只有1940年的10%。

第一次世界大戰的經驗證明，無論戰爭給人類帶來多大的悲劇，它都會給美國帶來巨大的利益。

與一戰初期不同，剛剛開始的二戰並沒有立刻將美國股市帶入低迷，道瓊斯指數還略微上漲。

但隨著戰爭初期希特勒的節節勝利，悲觀情緒開始蔓延，華爾街開始了長達3年的下跌，交易量嚴重萎縮。

但與股市下跌不同，美國經濟經歷著新一輪高速增長，公司盈利從1939年的64億美元激增到1942年的209億美元。

除了戰爭所創造的巨大需求外，民用經濟也持續增長。

戰爭期間被嚴重壓抑的民用需求，如住房、汽車、家電等，即將催生戰後美國經濟的大繁榮。

此時的華爾街沒有完全參與到美國經濟熱潮中去，1949年12月31日，道瓊斯指數也僅僅達到200點，是1940年的兩倍，這時候的國民生產總值已經達到了原來的3倍，公司利潤增長更是遠超這一比例。

在華爾街看上去萎靡不振的表層下，其光明的未來的種子已經種下。出現了兩個對華爾街未來有巨大影響的人——查爾斯?E?美里爾和本傑明?格雷厄姆。

美里爾革命性地將連鎖店的運營模式引入經紀公司，建立了美林公司，使之成為一個觸角遍及全美甚至全球的超級金融機構。

同時嚴格培訓他的客戶經理們，使他們成為具有金融知識和誠信意識的新一代經紀人，從而一舉改變了華爾街經紀人的形象。

更為重要的是，正是這些經紀人將股票第一次引入到美國中產階級家庭。

美里爾的新運作模式獲得巨大成功，1960年總收入達到1.36億美元，幾乎是華爾街上第二大經紀公司巴奇公司規模的4倍。

很大程度上，查爾斯?E?美里爾相當於現代經紀業的鼻祖，他在華爾街經紀人中的重要地位毫不遜色於J?p?摩根（前兩篇內容中講到過，是J?p?摩根銀行創始人，在美聯儲創立之前一度承擔了美聯儲的作用）在銀行業中的地位。

在格雷厄姆之前，華爾街沒有股票定價的標準，人們只知道坐莊和投機，格雷厄姆透過自己的成功向人們證明了基本面研究的重要性，

他開創了一個後來在20世紀30年代才正式命名的領域——證券分析。

我們上一本書講的就是格雷厄姆關於證券分析的一些理論