《偉大的博弈》瞭解現代金融體系如何形成（四）(第5/6 頁)

措施，成功阻止了恐慌的蔓延。

四、全球化和金融市場一體化的實現

為了讓華爾街更好地迎接80年代和90年代的經濟發展，20世紀70年代，紐約股票交易所開始改革，同時華爾街在投資者教育上也花費了巨資。

跨市場交易系統和納斯達克市場開始運營，債券電傳系統也於1969年建立，並迅速成為美國國債的電子交易市場。

1973年英國路透社開發了一個系統，叫做全球外匯實時報價系統，讓全球外匯交易員可以24小時進行不間斷交易。

參與全球交易的成本也大大降低，越洋電話一開始需要透過接線員轉接，還需要事先預約，隨著微處理器取代接線員，通訊衛星大大提升了遠端通訊能力，通訊成本直線下降，計算機聯網後，大量資料可以瞬間傳送。

從美國本土向其他國家打出的電話數量在50年內增長了近3000倍。

短短几年時間內，人類就實現了全球化和金融市場的一體化。

1982年，道瓊斯指數第三次突破1000點，此後它就再也沒有跌破過這個數字。1987年8月25日，道瓊斯指數達到了頂峰，隨之而來的是又一次股市崩盤。

儘管這次股市崩潰來勢兇猛，而且金融市場的全球化使得世界其他金融市場也受到波及，但人們的命運卻並沒有那麼悲慘，主要原因有三個：

一是，與60年以前的人們不同，他們已經實踐了分散投資的原理，在股市中的投資只是他們資產組合中的一部分。

二是，當局對危機採取了截然不同的態度，1987年的股市危機期間，聯邦政府堅決地介入其中，以免股市危機演變成成為全國性的恐慌，這與1792年漢密爾頓的做法一脈相承。

這是自從1792年亞歷山大?漢密爾頓成功救市以來，美國中央銀行第一次成功地阻止了市場恐慌，而沒有使其導致經濟災難，托馬斯?傑斐遜的陰魂終於被永遠逐出了這個國家的市場。

在傑斐遜看來，中央政府本身就是邪惡的存在，美國應該是一個由各州高度自治的農業國，因此主張政府對市場不進行干預，保持自由，也就是“弱政府”。

漢密爾頓則認為未來的世界遲早是工商業的天下，而工商業需要強有力的政府，一個國家需要外交和財政，這些都需要一個高效的中央政府進行統轄，也就是“強政府”。

三是，美聯儲在這次恐慌中採取了一箇中央銀行應該採取的行動。在挽救此次危機的行動中起到重要作用的是此時剛剛登上歷史舞臺的艾倫?格林斯潘。

作為新一任美聯儲主席，他所做的正如60年以前的斯特朗所說的那樣，“對付任何此類危機，你只需要開閘放水，讓錢充斥市場。”市場恐慌果然很快結束了。

20世紀80年代的標誌性人物是伊凡?博斯基和邁克爾?密爾肯。

這個時期華爾街上的槓桿收購業務正進行的如火如荼，槓桿收購與傳統投資銀行賺錢的方式相反，它的做法是透過將已公開上市的公司私有化來賺錢。

它透過借債來的資金買斷上市公司控制權，再用公司未來經營中的現金收入來償還債務的利息。

其成功的關鍵在於準確預測出目標公司的現金流，以此決定它能借多大規模的債實施槓桿收購。

而博斯基的專長是風險套利——對潛在的被收購的公司進行投機。

不幸的是，為了增加自己的勝算，他用裝滿現金的箱子去換取自己所需要的內幕訊息，最後只得鋃鐺入獄。

而密爾肯有著非凡的分析能力，像J?p?摩根銀行創始人摩根那樣，他只需掃一眼就能掌握議長資產負債表的內容。

他開創了著名的垃圾債券業