口腔醫療需求上升的大環境下“牙茅”通策醫療最新近況(第2/3 頁)

等方面處於行業領先地位。

2022年國內口腔醫院數量增長至1086家，2013-2022年期間複合年增長率為12.24%。

從口腔專科醫院門診情況上來看，2022年九大公立口腔專科醫院的門診量佔比在17%左右，集中度不算太高，

其中上海交大第九人民醫院接診量佔比接近6%，在九大公立口腔專科醫院中佔比最高。

雖然醫療服務的集中度不高，但是口腔醫療行業具有很強的地域性，以區域性品牌為主。

客戶對醫生依從性高於品牌，對新的醫生、技術、服務不熟悉，且每個區域都有強勢的口腔品牌。

客戶對區域產生的新品牌認知度較低，異地擴張門店投資回收期長。所以，即使是大型口腔醫療連鎖機構，對於區域外的擴張也相對謹慎。

總的來看，口腔醫療行業的市場空間比較大，需求量較高，行業集中度較低，各家醫療機構主要是區域龍頭。

清楚了口腔醫療行業的現狀，我們進一步來看看通策醫療最新的情況。

三、公司情況

（一）公司基本情況

通策醫療的主營業務為醫療服務，主要提供口腔醫療服務，是國內的民營口腔龍頭。

通策醫療目前旗下共有74家醫療機構和2056名醫生，營業面積超過24萬平方米，開設牙椅2700餘張。

通策醫療打破口腔醫療機構簡單的連鎖化經營模式，堅持自身\"區域總院+分院\"模式，形成旗下醫院的品牌、醫療資源優勢。

目前在浙江省內已經擁有杭口平海區域集團、杭口城西區域集團、寧波口腔醫院集團、杭口紹興區域集團和杭口浙中區域集團5家口腔區域集團。

從收入構成來看，各項業務比較均衡，相對來說大綜合和兒科在所有收入中佔比較高。

（二）最新業績情況

2023 年前三季度，通策醫療實現營業總收入21.85億元，同比增長2.12%；實現歸母淨利潤5.12億元，同比下降0.67%，說明增收但沒有增利。

毛利率方面，雖然2023年前三季度都保持在41%以上，但和上年相比有所下降，一季度下降幅度最大，達到-1.67%。

從費用端來看，四項費用率整體保持均衡，和上年相差不大，2023年前三季度基本都在13%左右。

這其中銷售費用率、管理費用率都沒有什麼變化，說明通策醫療費用控制能力很不錯。只有財務費用的變動相對來說大一些。

其他業績指標：2023年前三季度，通策醫療的RoE為15.73%，與去年同期相比下降了2.08%，雖然有所下降，但也算很不錯的表現了；

資產負債率為28.25%，較去年同期下降2.74%；有息負債率為23.65%，較去年同期下降0.82%，

這也從側面說明了財務費用率的上升不是因為利息支出增加所致，那麼最大的可能就是經營場所的租金或折舊費用上升導致。

流動比率2.6，速動比率2.48，都保持在,2以上，結合通策醫療的負債情況看，短期償債能力非常優秀，資產比較安全。

2023年前三季度，通策醫療的經營活動現金流量淨額為6.26億元，同比增長22.27%，現金流充足。

總的來看，通策醫療2023年前三季度業績表現不錯，雖然有一定程度的增收不增利，但影響不大，盈利水平較高。

毛利率和淨利率有所下降，但降幅很小，影響不大，費用控制能力較強，雖然財務費用率有一定程度的上升，但都在可控範圍內；償債能力優秀，資產安全性高。