政治局會議未提住房不炒，抄底股之美的集團值得期待(第3/5 頁)

年複合增速34%。

從市場格局來看，2022年公司樓宇科技收入在中國內地排名第五，市場份額2.6%。其中商用空調市場在中國內地市場份額13.4%（排名第一）、全球市場份額6.0%（排名第5）。

機器人與自動化：美的於2017年收購了世界四大工業機器人制造商之一的庫卡集團，並於2022年將其私有化。自收購後，庫卡集團在中國實現了持續增長，庫卡中國對集團整體業務的收入貢獻率從2020年的15.0%增長到2022年的22.2%。

主要提供包括工業機器人、物流自動化系統及傳輸系統解決方案，以及面向醫療、娛樂、新消費領域的相關解決方案等。

從市場格局來看，全球工業機器人市場相對集中，進入壁壘較高。根據公司港股招股說明書披露，2022年前五大工業機器人美的收入佔全球市場42.5%，美的在全球排名第三，市場份額9.3%。其中過載工業機器人（指有效載荷超過100公斤的工業機器人）全球市場銷量排名第二。

其他創新業務：2022年創新業務板塊收入115億元，近兩年複合增速45%。主要包括以智慧供應鏈、工業網際網路等在美的集團商業模式變革中孵化出的新型業務，還包括從事影像類醫療器械產品和相關服務的萬東醫療。

2、分割槽域情況

美的集團近幾年海外收入佔比均在40%以上，且外銷收入規模呈增長趨勢，外銷收入已成為美的重要增長來源。

（二）最新業績情況

2023年前三季度美的集團實現營業收入2911.11億元，同比增長7.67%；實現歸母淨利潤277.17億元，同比增長13.27%。

其中，2023年第三季度實現營業收入941.2億元，同比增長7.3%；實現歸母淨利潤94.9億元，同比增長11.9%。

c端業務方面：2023年前三季度美的集團兩大高階品牌coLmo&toShIbA零售收入超過86億元，同比增長21%。

b端業務方面：2023q1-3美的新能源及工業技術收入為213億元，同比增長25%；單第三季度實現收入77億元，同比增長50%。新能源及工業技術高增主要為科陸電子並錶帶來（q3科陸電子單季收入17.8億元，剔除科陸並表q3同比約+21%）。

2023q1-3智慧建築科技收入為212億元，同比增長19%；單第三季度實現收入64億元，同比增長13%。

2023q1-3機器人與自動化收入為229億元，同比增長17%；單第三季度實現收入77億元，同比增長5%。

分割槽域情況：2023年前三季度美的實現內銷同比增長11.7%，外銷增長4.7%。內銷增長較大，主要由於疫情期間大家被抑制的家電消費需求集中釋放，從而帶動國內營收快速增長。

盈利能力：2023年前三季度美的淨資產收益率RoE為17.67%，同比增長0.26%，年化一下RoE大概也能在20%以上了。

美的集團2023q1-3毛利率25.84%，同比增長2.23%；2023q3單季度毛利率為27.1%，同比提升2.5%。其中，內銷毛利率增長1.4%，外銷毛利率增長3.8%。

2023q1-3淨利率9.67%，同比增長0.59%；2023q3淨利率10.4%，同比增長0.6%。

毛利率穩步提升主要由於產品結構提升疊加原材料價格同比有回落，匯率低位執行公司外銷盈利向好所致。

費用端：2023年前三季度美的四項費用為14.78%，同比增長1.45%。