凱萊英最新財報公佈，業績情況如何？(第1/4 頁)

4月30日，凱萊英宣佈與多家企業聯合設立創藥投資基金，總額達7.54億元。

作為醫藥外包行業中僅次於藥明康德的公司，凱萊英的近況如何，我們一起來看一下。

一、投資邏輯覆盤

凱萊英它是醫藥外包行業中的老二，第一是藥明康德，這個行業主要面向海外客戶，賺取美金，不受國內醫療政策影響。

當時分析時候凱萊英丟了一個大客戶，短期內有業務方面的問題，因此股價下跌的厲害，這才進入了我們的視線範圍。

按照當時的分析，分析的時候pE為14.2，pb為2.76，pb分位數1.39%。

投資價值還不錯，上漲空間更大，但風險也大。

當時的評價是4個醫藥公司都是不同醫藥細分行業的好公司，得出的結論是在魚躍醫療、凱萊英、麗珠集團、樂普醫療這四隻醫藥股中選擇綜合評分更高的進行參與，或者直接投資醫藥EtF。

知道了凱萊英的投資邏輯，它近期的狀況如何？

二、所在行業現狀

（一）行業市場潛力

cdmo是醫藥外包服務行業的細分領域，覆蓋了新藥的藥學研究、臨床前研究、臨床研究及審批上市等階段。

醫藥外包服務行業有三個細分領域：

合同研究組織（cRo）、合同生產組織（cmo\/cdmo）及合同銷售組織（cSo）。

歐美cdmo行業起步早，技術、服務和全球化佈局更成熟，但相比中國、印度等新興國家市場，歐美國家人力成本、原材料成本高昂，

2005年開始，陸續有禮來、阿斯利康和輝瑞等大型國際製藥企業關閉全球範圍內的生產工廠，轉而將生產需求外包至成本較低的中國、印度等國家的企業，

使得cdmo逐步從發達國家市場向新興國家市場轉移，我國cdmo行業迎來快速發展。

近年來全球醫藥cdmo市場穩步增長。2018至2022年，全球醫藥cdmo市場規模從446億美元增長至735億美元。

根據Frost&Sullivan報告預測，全球cdmo市場規模2025年將達到1,243億美元，2030年將達到2,310億美元，年複合增長率達13.2%。

經過 30 餘年的高速發展，cdmo 行業格局已初步形成。

以中國為代表的新興市場國家正處於醫藥外包行業的快速發展期，已成功切入全球創新藥企cGmp供應鏈體系，逐漸提升在全球cdmo市場的佔有率，並處於中間體cdmo向ApI和製劑cdmo過渡階段。

全球研發管線中55%的藥物有一定開發活動位於美國，而有五分之一的藥物有一定開發活動位於中國，顯示了中國在藥物開發方面的潛力。

2018 年至 2022年中國醫藥 cdmo 市場總量由160億元增長至584億元。Frost&Sullivan報告預測，預計中國cdmo市場規模2025年將達到1,571億元，2030年將達到3,559億元。

藥企透過 cdmo\/cmo 企業最佳化技術路線，可以進一步提高新藥研發效率；將後端的生產環節外包，可以顯著降低產能投入、製藥成本和研發風險。

預計到2028年我國cmo\/cdmo業務合計市場規模可以達1651億元，主要以小分子化藥的定製研發生產為主，化學藥cmo\/cdmo市場規模約為1040億元。

總得來看，全球醫藥cdmo市場規模在擴大，疊加新興市場國家正處於醫藥外包行業的快速發展期，國內醫藥外包行業藥企迎來了非常好的發展機會，市場潛力