第12章 用趨勢的眼光看待市場波動(第2/6 頁)

一個重要側面。它猶如市場的脈搏，反映了市場參與的熱度和資金的進出動態。成交量的放大通常伴隨著價格的大幅波動，而成交量的萎縮則可能暗示市場的觀望情緒濃厚。

（二）驅動市場波動的因素猶如繁星密佈，涵蓋了經濟、政治、社會等多個領域。

1. 宏觀經濟資料的定期釋出，如國內生產總值（Gdp）的增長速度、失業率的升降、消費者物價指數（cpI）的變化等，對股市產生著直接而深刻的影響。當 Gdp 增長超出預期，顯示經濟強勁復甦時，投資者信心大增，股市往往隨之上漲；反之，若通貨膨脹率飆升過快，引發市場對貨幣政策收緊的擔憂，股市可能承受下行壓力。

2. 政策法規的出臺，無論是財政政策的擴張與緊縮，還是貨幣政策的寬鬆與收緊，都如同市場的調節器，對股市走勢產生顯著影響。例如，政府大規模的基礎設施建設支出或減稅政策，能夠刺激經濟增長，帶動企業盈利預期上升，從而推動股市上揚；而央行的加息決策，則會提高資金成本，抑制投資和消費，可能導致股市下跌。

3. 行業競爭格局的動態演變也是市場波動的重要源泉。新進入者的強勢挑戰、顛覆性技術的湧現、行業集中度的變化等，都可能重塑行業內企業的生存環境和盈利前景，進而引發股價的大幅波動。

4. 公司層面的各種訊息，如業績報告的驚喜或失望、重大合同的簽訂或取消、管理層的重大變動、公司治理的醜聞等，直接關係到投資者對公司價值的評估，從而對股價產生即時的衝擊。

5. 投資者情緒和心理因素在市場波動中扮演著至關重要的角色。貪婪與恐懼這兩種極端情緒，如同市場的隱形推手，在市場高點時驅使投資者盲目追漲，形成資產泡沫；在市場低點時又迫使投資者恐慌拋售，造成市場的過度下跌。羊群效應則使得投資者在缺乏獨立思考的情況下盲目跟風，進一步放大了市場的波動幅度。

四、趨勢與波動的關係

（一）趨勢在波動的海洋中孕育、成長和發展。

1. 波動是趨勢形成的基石。股價在短期內的上下波動，如同一次次的試錯和探索，經過多次反覆和積累，逐漸匯聚成一股強大的力量，最終確立了明顯的趨勢方向。

2. 以某個新興產業為例，在其發展初期，股價可能會在一個相對狹窄的價格區間內頻繁波動，隨著市場對該產業的認識不斷深化，技術逐漸成熟，產品需求不斷擴大，股價逐漸突破前期的波動區間，形成明確的上升趨勢。

（二）波動對趨勢既有短期的干擾，也可能產生長期的影響。

1. 短期波動常常製造出趨勢的假象，迷惑投資者的視線。在一個上升趨勢中，股價可能會經歷短暫而劇烈的回撥，如果投資者僅僅依據這一短期波動就倉促判斷趨勢已經反轉，很可能會做出錯誤的投資決策，錯失後續的上漲行情。

2. 然而，某些重大的波動事件，如全球性的金融危機、行業性的技術變革或政策調整等，可能會對長期趨勢產生顛覆性的影響。例如，2008 年的全球金融危機導致全球股市陷入深度熊市，許多股票的長期上升趨勢被無情打破，市場進入了漫長的調整和修復期。

（三）趨勢與波動相互依存、相互作用，形成了一個複雜而動態的市場生態系統。

1. 我們可以透過觀察波動的特徵和幅度來驗證趨勢的有效性和強度。在一個強勁的上升趨勢中，股價回撥的幅度通常相對較小，且能夠在重要的技術支撐位或均線附近止跌回升，顯示出市場的買盤力量強勁；反之，如果回撥幅度較大且跌破關鍵支撐位，可能意味著趨勢正在減弱，市場多空力量正在發生轉換。

2. 同時，趨勢也對波動的幅度和頻率施