第4章 量化投資中的“因子”(第1/3 頁)

“量化因子”究竟是什麼呢？在量化投資中哪些“量化因子”比較常用？相信很多同學都對此很好奇，今天我們就一起來了解一下量化投資中的關鍵要素：量化因子。

一、什麼是量化因子？

量化因子是金融投資領域中用於量化分析和投資決策的關鍵指標。

它們可以是一些數值資料、統計指標或金融模型，用於衡量和預測金融市場的特定特徵和趨勢。

透過分析和利用這些量化因子，量化投資者可以制定更加科學和有效的投資策略，以實現穩定的收益。

我們拿高考來打個比方：

大學高校要從高中學生中錄取優秀的學生進入大學，需要考察學生的綜合成績，對語文、數學、外語、物理、化學、生物、歷史、地理、政治等各門成績進行測評。

只有綜合成績高的學生，才能最終進入高校。

這裡，每門功課都相當於一個量化因子，每一個因子的分數都十分透明，可以幫助高校非常清晰地看清學生的實力。

同理，量化投資也是根據各個量化因子的表現來綜合評分，選出綜合評分較高的投資標的，就像小熊老師直播中對個股有財務得分，估值得分，風險得分等等，根據這些得分的總計得分來判斷它的投資價值。

當然各個因子的權重會有所不同，就像高考時語數外的分數要比其他幾科要高是一樣的道理。

二、量化因子有哪些型別？

常用的量化因子型別可以大致概括為10類：

規模因子、估值因子、成長因子、盈利因子、宏觀經濟因子、流動性因子、風險管理類因子、槓桿因子、技術因子和分析師因子等。

1、規模類因子

規模因子反映公司規模情況，主要用於體現市值大小對投資收益的影響。規模因子累積收益率顯示流通市值因子累積收益率高於其他規模因子累積收益率。

這種跡象表明流通市值影響投資收益顯著性較高，就是股票市值、流通市值大小。

誰得分高，取決於該量化策略偏好大盤股，還是小盤股。

主要指標有：總市值，流通市值，自由流通市值等。

公司的市值可以在券商軟體App，理杏仁等網站上輕易的查詢到。

2、估值類因子

估值類因子就是我們常用的對個股進行估值的指標，估值指標有：市盈率pE（ttm），市淨率pb，市銷率pS，市現率等。

這些估值指標比較方便的查詢網站就是理杏仁，查詢路徑：

搜尋欄中輸入公司名稱或程式碼，然後點基本面-估值，就能出現幾個常見指標。

3、成長類因子

成長因子主要以各項財務指標的增長率作為評判標準。

主要指標有營業收入同比增長率、營業利潤同比增長率，歸屬於母公司的淨利潤同比增長率、經營活動產生的現金流淨額同比增長率等，其中營業收入增長率因子的歷史累積收益要高於其他因子，其他幾個成長類因子的收益率幾乎相同。

這說明了對於成長性因子的應用中，營業收入增長率最為重要。

成長因子指標可以在公司的財務報告或者理杏仁網站中查詢到。

財務報告中在財務資料這一欄可以看到，主要看比上年同期增減的百分百。

4、盈利類因子

盈利類因子是反映公司盈利能力的量化因子，常見的有淨資產收益率RoE、總資產報酬率RoA、銷售毛利率、銷售淨利率等。

這些盈利指標比較方便的查詢網站就是理杏仁，查詢路徑：

搜尋欄中輸入公司名稱或程式碼，然後點基本面-盈利分析，頁面往