第113章 爆倉、逼倉、穿倉、鎖倉(第2/3 頁)

個原因是：任何一個商品不可能無限制的上漲和下跌，如果某期貨合約出現了單方面的上漲或下跌勢必會對現實生活造成影響。

逼倉是指交易一方利用資金優勢或倉單優勢，主導市場行情向單邊運動，導致另一方不斷虧損，最終不得不斬倉的交易行為。一般分為多逼空和空逼多兩種形式。逼倉是一種市場操縱行為，它主要透過操縱兩個市場即現貨市場和期貨市場逼對手就範，達到獲取暴利的目的。需要強調的一點是逼倉是非法的。

逼倉一般出現在可交割的現貨量不大的情況下，逼倉者是市場中的買方，它既擁有大量的現貨部位又擁有大量的期貨部位，這樣可以使沒有現貨的空方或賣方在進入交割月以後只好以較高價格平掉自己的部位，期貨價格一般會偏離現貨價格較遠，這就是逼倉。逼倉大致可分為兩種方式，一種是透過做多頭實現、另一種是透過做空頭實現。

空逼多：操縱市場者利用資金或實物優勢，在期貨市場上大量賣出某種期貨合約，使其擁有的空頭持倉大大超過多方能夠承接實物的能力，從而使期貨市場的價格急劇下跌，迫使多頭投機者以低價位賣出持有的合約認賠出局，或出於資金實力不能接貨而受到違約罰款，從而牟取暴利。

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多逼空：在一些小品種的期貨交易中，當操縱市場者預期可供交割的現貨商品不足時，即憑藉資金優勢在期貨市場建立足夠的多頭持倉以拉高期貨價格，同時大量收購和囤積可用於交割的實物，於是現貨市場的價格同時升高。這樣當合約臨近交割時，迫使空頭投資者要麼以高價買回期貨合約認賠平倉出局；要麼以高價買入現貨進行實物交割，甚至因無法交出實物而受到違約罰款，這樣多頭頭寸持有者即可從中牟取暴利。

一般來說，多逼空的行情比空逼多的行情更常見一些。因為作為空頭是需要向市場交貨的，空頭賣空的數量可能遠遠超出自己所擁有貨物的數量，或者空方貨物的質量達不到期貨交易所規定的交割標準。

當臨近交割的時候，多頭可以利用自己的資金優勢或者資訊上的優勢讓期貨合約的價格一直上漲。其實多頭也不一定真的要買空方的現貨，多頭其實更想逼迫空頭砍倉，自己達到獲利平倉的目的，不過多頭一定是有足夠的底氣才會這麼做的。

反觀作為空頭是沒有底氣的，因為手裡一是沒有足夠多的可交割的貨物，二是因為期貨合約的價格大漲，賬戶有著鉅額的虧損，空方的壓力其實是非常大的。一旦他們的資金不足或者心理承受能力達到極限就會被迫砍倉。

空逼多是空頭在期貨市場上開立大量空頭合約，打壓價格，遇到這種情況，只要多頭有足夠的資金，空頭的打壓計劃就失敗了。不像多逼空，空頭確實沒有交貨的能力。只要有接貨的能力逼迫多頭砍倉是比較困難的，所以空逼多並不常見。

劉磊坤翻開下一頁後，目光被“穿倉”這兩個字吸引住了。他仔細閱讀著關於穿倉的介紹：

穿倉，顧名思義，就是穿透了倉位。具體來說，它是指投資者賬戶上出現權益為負值的風險狀況。也就是說，投資者的虧損已經超過了他們在開倉前賬戶上所繳納的保證金，導致他們不僅損失了自己的資金，還對期貨公司產生了債務。

這種情況通常會發生在極端的市場行情下，例如價格劇烈波動、突發事件等。而理解穿倉這一現象，需要從期貨交易的本質套期保值以及它衍生出來的投機屬性兩方面解釋。

以一家煤炭公司舉例：假設這家煤炭公司的高管預計未來幾個月內煤炭價格可能會上漲，但同時又擔心如果價格下跌會給公司帶來巨大損失。於是，他們決定透過期貨交易來對沖風險。

在期貨市場上，該公司可以選擇買入一份焦煤期貨