第9章 量化新規強監管(第1/2 頁)

在說量化內容裡之前，我們先來吃個瓜，關於量化行業的大瓜。

據說有過去幾個億買別墅的量化大佬，經歷了2月份的股災，成了倒欠券商錢的負債人；

還有量化投資巨頭產生鉅額虧損，也引來證監會的譴責和新政策釋出。

量化是不是從此就不行了？

我們一起來看下。

一、詳細解讀近期的量化市場

這一波量化圈的地震，還要從春節前說起：

龍旗、幻方、啟林、九坤、卓識、穩博等多家百億量化私募旗下中證500指增產品節前最後一週的負超額均超過10%，甚至近20%；

靈均等多家量化旗下中型產品則普遍跌幅超過10%，春節前兩週，不少私募淨值累計跌幅高達20%，不少產品創下史上最大的跌幅和超額回撤。

這幾天年後開盤後，量化私募的產品業績也陸續出爐，不少量化淨值大幅下跌，甚至出現負超額收益。

短期內的突然大跌，讓量化投資和量化公司受到市場關注。

其中的多家頭部私募公司也有釋出產品執行說明，覆盤和反思這次事件，向投資者致歉。

那為什麼眾多量化公司同時遇到問題？

因為市場經歷了長達2年左右的長期下跌，年前又出現雪球敲入事件；

年前最後幾個交易日裡，主力救市資金又突然轉移到了中證500指數和中證1000指數，中證500拉漲11.97%，於是大量的資金拋售小市值股票，轉而持有中證500指數和中證1000指數成份股，小票發生踩踏，出現流動性危機。

交易限制和流動性喪失情況下，很多量化管理人慌了，市場上又有很多不好的傳言，自己把自己嚇怕了，然後紛紛拋掉原來持倉，買入成分股。

而且有些量化公司是滿倉或者高槓杆投資，平常市場正常執行時，靠策略賺的盆滿缽滿，年前市場切換這些公司沒能及時反應，高槓杆變成雙刃劍。

其實還有一個重要原因是，量化投資這個相對年輕的產品，大家對它的印象大多是：超額收益率。

一年xxx的收益率足夠吸引眼球，高收益率也讓量化投資近幾年高速發展。

甚至過去很多人把量化妖魔化了，忘記除了高收益外，量化也會存在虧損情況。

就算現在去百度搜尋量化投資，更多講的還是在講超額收益率。

很多投資者習慣了過去關於量化投資的穩定和高收益，結果最新的表現卻不好？

這就導致很多人不太能接受，這種心理是正常的。

除了投資市場的表現外，這兩天監管也出手了，深交所處罰了一家叫“寧波靈均”的量化私募。

寧波靈均成立於2014年6月，是國內知名的量化私募巨頭之一，公司官網資料顯示，靈均投資在2018年首次突破百億規模，至2022年資產管理規模已經超過了600億元，正在運作中的產品超過700只。

寧波靈均在春節假期後的第一個交易日，開盤後幾十秒內在滬深交易所集中賣出25億。

滬深交易所認為，寧波靈均的行為嚴重影響了正常交易秩序，構成異常交易行為。

交易所也對寧波靈均的行為進行了處罰：

從2024年2月20日起至2024年2月22日止對寧波靈均管理的相關產品連續實施暫停投資者賬戶交易的監管措施，即暫停相關產品賬戶在上述期間在滬深交易所上市交易的所有股票交易，同時啟動對寧波靈均予以公開譴責的紀律處分程式。

不僅如此，量化政策端也有大事情發生：2024年2月20日，量化交易報告制度平穩落地。

這裡要注意