第27章 巴菲特的作業能抄？(第2/3 頁)

（二）目標一致很重要

另外，雖然巴菲特的持倉並不神秘，但他顯然不會在買股票的同時宣佈要買入哪隻股票，我們只有在觀察伯克希爾哈撒韋的持倉變化，或在公司網站公佈時才會知道買了什麼股票。

除了巴菲特，很多投資者也會關注機構投資者的持倉變化，畢竟機構投資者專業化水平高、投研能力強，抄作業總比寫作業來的容易。

但我們都知道抄作業和寫作業的不同之處，考試成績就是真理。

我們和巴菲特的制約不同，侷限不同，目前也不同，盲目跟隨操作而不知道這樣做的目的，很容易誤入歧途。

結果就是巴菲特買入後持有10年都不會賣，我們買入兩個月就開始懷疑這老頭是不是不行了。

所以實際上抄作業最重要的並不是直接抄答案，而是學習借鑑解題思路。

巴菲特本人也總是分享他的投資心得，還有一年一度的巴菲特致股東者的信，學習他的思想，比直接抄作業顯然要強的多。

（三）抄作業是希望走捷徑的投機行為

在今天這樣一個資訊爆炸的年代，投資幾乎是“開卷考試”，伯克希爾、橡樹、黑石，摩根、高盛、高瓴、紅杉等等，我們幾乎可以得到任何國內乃至全球頂級投資機構的投資資訊。

然而不同機構有不同的投資風格，對投資品種的理解也就不一樣，於是越是這種“開卷考試”競爭就越激烈。

越是開卷考試，我們就越想抄作業，越不想付出努力，對投資標的的理解就越淺顯，市場波動給你的考驗就越大。

巴菲特問過這樣一個問題：每次演講我都會分享我的投資方法和策略，這樣就會有很多人模仿我，設法和我做一樣的事，這會影響我的投資收益，那為什麼我還是願意來分享呢？

因為他知道絕大多數人可能都做不到，因此對他的影響很小。

同理，伯克希爾的持倉是公開的，我們總有辦法知道他買了什麼股票賣了哪些標的，但除了讚歎他的收益之外幾乎什麼都做不了，他也知道絕大多數人都抄不了作業。

（四）集中和分散

可能有點顛覆認知，但這確實是事實，巴菲特持倉相當集中，這和我們一直受到的要分散投資的理念完全背道而馳。

公司的前5大持倉分別為蘋果、美國銀行、美國運通、雪佛龍和可口可樂，持倉佔比分別為41%、11%、7.3%、6.7%和6.1%，前5大持倉合計佔比72.1%。

分散投資意味著分散風險，但同時也意味著平均化了收益。

一般情況下，分散投資最多是使投資者的風險降到較低的水平，但是也難以獲得較高的利潤。由於投資的分散還會導致投資人對投資物件的缺乏瞭解和精力的分散。

對大資金來說，這一點恰恰可能帶來較大的風險。

但與此同時，巴菲特也符合適度分散的特點，對，你沒看錯。

伯克希爾公司的持倉主要集中在消費電子、銀行和金融以及食品等領域，持倉適度分散，這幾個行業相關性也不大，降低了持倉的整體風險。

分散和集中需要辯證的看問題，既不是手持幾十只陌生的股票，也不是一個行業內買N只股，同時也不是all in一兩個標的。

並且巴菲特持倉集中也有很大因素是經過長年累月漲上來的市值。

用天量資金投資少量股票也確實是巴菲特經常乾的事，但這是建立在他對投資標的有著清晰的認知，能看到公司未來的長期發展，並能一直持有十幾年甚至幾十年。

直接抄巴菲特的作業看起來簡單，但往往知易行難。

他的投資體系也很簡單，守住能力圈，長期投資，大多數人都知道