第29章 月7日脫水研報(第4/5 頁)

態果凍電池已經投產； 相較於研發半固態電池 ， 寧德時代偏向於硫化物電解質的開發 ， 同時專注於透過電池結構改性提高效能。

5)23年有望看到車端應用

半固態路線對於現有液態鋰離子 電池體系更迭小 ，被視作全固態的過渡路線 。 衛藍 、清陶等 一級市場固態電池企業和孚能科技 、 國軒高科 、蜂巢能源等動力企業路線選擇有差異 ， 預計 2023年陸續看到車端應用。

半 固 態 電池增加 了 固 態 電 解 質塗層 、 原位 固 態化鋰 鹽 等材料 ， 關 注例如 鋰鑭鋯氧 ( LLZo)、 磷 酸鈦 鋁 鋰 ( LAtp) 、 硫化 物 固 態 電 解 質 、 新 型 鋰 鹽等 增 量材 料 供 應 鏈 及 其供 應 商。

核心公司： 寧德時代 、孚能科技 、 當升科技 、華盛鋰電 、 上海洗霸 、東方鋯業 、三 祥 新 材、 瑞泰新材等。

3、板塊估值窪地已現，豬雞或共迎佈局良機(華創證券)

豬雞板塊估值窪地已現 ，有望迎來佈局良機。

豬價低位 震盪 ， 行業公 司經過股價調整 ， 多數養豬股估值重回底部位置 。 待豬價下行風險逐 步釋放 ， 將迎來重點佈局窗 口 。 節後苗雞 、 毛雞價格持續上漲 ，23年行業景氣度向上 ， 這一輪是有望創出歷史新高的。動保需重點關注非瘟疫苗研發推進帶來的投資機會。

1 ) 豬 價 低 位 震 蕩 ， 多 數 養 豬 股 估 值 重 回 底 部

湧益資料顯示2月5日全國生豬均價為14.03元\/kg,較上週下降約0.3元\/Kg。春節後需求轉淡， 疊加大豬出欄壓力，豬價維持低位。

湧益資料顯示目前生豬出欄均重仍接近120Kg。展望節後豬價，政策層面農業部已提示市場節後可能出現階段性虧損，將適時啟動政府豬肉儲備，在需求轉弱背景下預計後續價格維持低 位震盪、短期壓力較大。

經過股價調整，多數養豬股估值重回底部位置，待豬價下行風險逐步釋放，養豬股將迎來重 點佈局視窗。 歷史上看， 只要行業內的企業處於擴張狀態、成本沒有失控，每年市值底部都 在抬升 ， 這主要得益於行業規模化浪潮背景下，優質企業(高RoE和高成長)的擴產在不斷 為股東創造價值。

因此市值底部長期持續抬高，重點關注成本優勢顯著、頭均盈利能力最強的牧原股份、東瑞 股份等，關注三天康生物、神農集團，巨星農牧，新希望。

2 ) 節 後苗 雞 、 毛 雞 價 格 持 續 上 漲

2月5日煙臺地區報價達到4.2元\/羽，環比上週漲幅超16%,主要受供給端出苗量較少、補欄需 求較旺所致；商品代毛雞報價4.87元\/斤，環比上週上漲約0.3元\/斤。

短期看節後需求季節性轉弱，但疫後經濟修復有望提振餐飲場景需求，中長期看，前期價格 下跌導致的“不敢養、不願養\\\"將擴大供給缺口，在22年下半年祖代產能短缺並未傳導到商品代 情況下，商品代雞苗及雞肉價格表現已較為強勢，隨著種源缺口或將持續近一整年，疊加需求層面消費的邊際復甦，預計商品代雞苗以及雞肉價格也將衝擊歷史新高。

近期同樣經過產能去化的鴨苗價格月度漲幅超200%至7元\/羽，而白雞祖代引種持續受限、產 能缺口更大，參照鴨苗價格走勢，有理由樂觀看待23年白雞行業景氣度。

截至23年2月1 日，美國在本輪禽流感疫情中已發生313例商業養殖場、435例家庭養殖場高致 病性禽流感疫情、撲